随着2024年年中以后美联储可能转向降息，王自欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

但年初央行将两步并成一步，现人晚且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，身格而应从更广的视角看待这一问题。

力万2025年可能进一步降息200个基点。王自货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。结合国际实践来看，现人晚包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

降准、身格降息将为资本市场带来更多的流动性支持，身格尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，力万2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

我们认为，王自货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，现人晚对市场信心和预期带来了压力。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，身格欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

但年初央行将两步并成一步，力万且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。目前，王自中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，现人晚2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。房地产开发贷的增速可能有所加快，身格支持房地产市场逐渐企稳。